中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。两个品种LPR均与上月持平。
在受访专家看来，LPR报价“按兵不动”符合市场预期，主要原因是当月中期借贷便利（MLF）操作利率未作调整，LPR报价基础稳定。11月15日，人民银行开展了14500亿元MLF操作，中标利率维持2.5%不变。业内人士分析认为，一般而言，MLF中标利率如果未变，LPR调整的可能性较小，11月MLF操作利率不变，已在很大程度上预示当月LPR报价将保持不动。
更为重要的是，受近期市场利率上行等因素影响，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。“短期和中长期市场资金利率上行，意味着银行资金成本较前期有所上升，直接削弱了报价行下调LPR报价加点的动力。”中国民生银行首席经济学家温彬对《金融时报》记者表示。
东方金诚首席宏观分析师王青也表达了一致观点。他分析认为，在近期信贷投放保持较高水平、用于置换各类地方政府隐性债务的特殊再融资债券大规模发行背景下，10月份以来市场利率有所上行，这意味着近期银行在货币市场上的融资成本上升，会削弱报价行主动下调LPR报价加点的动力。近期，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行通过公开市场逆回购操作等工具投放了大量流动性。
另外，目前，降低存量房贷利率工作已基本完成，超过22万亿元存量房贷利率下调，平均降幅0.73个百分点，这不可避免地会对银行利息收入带来一定影响。“这意味着当前银行净息差在9月降至1.73%后，四季度可能还会有一定幅度下行。”王青表示，尽管9月降准落地，可为银行每年降低大约60亿元的资金成本，而且各类银行正在实施新一轮存款利率下调，但综合考虑各类影响LPR报价加点的因素，当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。
近日，国家统计局公布的10月份经济数据显示，前期稳增长政策集中发力后，当前经济运行大体上延续了三季度以来的回升向好势头，固定资产投资规模继续扩大，民营企业投资信心逐步修复，消费增速明显回升。“10月份宏观经济数据显示我国内需稳步修复，实体经济贷款和社融表现超预期，信贷平稳适度增长，反映贷款市场利率处于合理区间，因此，短期内LPR调降迫切性不高。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。
在仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟看来，此次LPR保持不变，可以促进金融支持实体经济力度够、节奏稳、结构优、价格可持续，有利于稳投资、促消费、扩内需、防风险、化债务、加固经济基本盘。5年期以上LPR“按兵不动”，反映了在调整优化房地产信贷政策时，对增量、存量及其他金融产品价格关系的综合考虑，以及对金融支持实体经济的稳预期、提效率、促需求、可持续等若干政策目标的平衡。
今年以来，1年期和5年期以上LPR分别下降20个基点、10个基点，推动企业贷款利率进一步下行，9月份企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，处于历史较低水平。在王青看来，当前的重点是充分发挥LPR报价对银行贷款利率的定价基准作用，引导实体经济融资成本持续下降。同时，银行将通过多种方式控制负债端成本，保持净息差基本稳定，维持其稳健经营、防范金融风险能力。
