原标题：2月份居民消费价格指数同比上涨1.5% 专家分析通胀温和有利于消费行业
国家统计局3月9日发布数据显示，2019年2月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%、环比上涨1.0%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.1%、环比下降0.1%。中国银行国际金融研究所研究员李赫认为，通胀表现温和，有利于中下游消费行业。
CPI同比涨幅略回落环比涨幅扩大
同比方面，CPI上涨1.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国家统计局城市司处长董雅秀表示，其中，食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落1.2个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点；非食品价格上涨1.7%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约1.34个百分点。
“整体看1、2月份，食品价格涨幅受猪肉价格影响仍低于往年情况，是今年CPI同比增速下降的主要因素。”民生银行研究院宏观分析师应习文在接受《金融时报》记者采访时说。
环比方面，CPI涨幅比上月扩大0.5个百分点。董雅秀表示，其中，食品价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大1.6个百分点，影响CPI上涨约0.63个百分点；非食品价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI上涨约0.36个百分点。
在李赫看来，CPI环比涨幅扩大主要是由于食品价格上涨所致。年初并未出现全国范围内的大规模极端天气；今年和去年春节月份都在2月，不存在春节错位影响，通胀环比表现较为温和。
对于非食品价格，应习文分析称，受节日影响，服务品价格环比涨幅较大，包括家庭服务、旅游和医疗服务等；消费品方面，主要受油价上调影响，交通燃料涨幅较大。
“从季节性规律来看，春节过后，猪肉价格通常有所下降，但今年不降反升。短期内，猪肉价格和低基数或共同推动CPI温和回升。”民生宏观团队预计，未来CPI走向的关键扰动因素是猪肉价格。
PPI同比涨幅等同上月 环比降幅收窄
从同比看，PPI上涨0.1%，涨幅与上月相同。李赫称，这表明通缩风险进一步缓解。
董雅秀表示，其中，生产资料价格下降0.1%，降幅与上月相同；生活资料价格上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有煤炭开采和洗选业，计算机、通信和其他电子设备制造业，非金属矿物制品业；降幅收窄的有石油和天然气开采业，有色金属冶炼和压延加工业，黑色金属冶炼和压延加工业，石油、煤炭及其他燃料加工业。另外，汽车制造业价格下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。
从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点。董雅秀表示，其中，生产资料价格持平，生活资料价格下降0.1%。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有15个，持平的有8个，下降的有17个。
“PPI环比降幅收窄的主要原因是国内油价跟随国际油价的上涨。”李赫对《金融时报》记者说，今年国内油价迎来开年“四连涨”，截至2月28日，国内汽、柴油价格每吨分别提高270元和260元，直接导致石油和天然气开采业的出厂价格由降转升，上涨5.0%。
未来通胀水平或将保持温和平稳
民生宏观团队表示，全球需求同步走弱背景下，出现全面通胀的可能性不大。
据交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟解读，在不具备需求和流动性支撑的情况下，今年通胀放缓是大趋势。
“下半年随着稳增长政策效应进一步显现，在投资和基建拉动下PPI可能会有反弹，但全年涨幅预计会低于去年。”唐建伟向《金融时报》记者进一步分析称，国际上大宗商品价格难以出现大的上涨，输入型通胀压力减轻，而国内工业领域需求比较弱，国内需求不上升就无法带动PPI相应回暖。
李赫告诉记者，受益于供给侧结构性改革和环保限产要求，2016至2018年，PPI上涨幅度高于CPI，这就导致上游原材料行业的利润要好于中下游行业。但进入2018年11月后，PPI下降幅度远大于CPI下降幅度。预计2019年第二季度以后，仍会是CPI上涨幅度大于PPI，与之前的幅度变化趋势相反。
“在CPI和PPI变动幅度改变的趋势下，中下游消费行业的利润空间将会提升，尤其是食品饮料、农林牧渔、家电、商贸零售等消费行业，预计将会有很好的表现。”李赫说。 （记者 张沛）
