历经17年，中国原油期货终上市。
3月26日，中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。
2017年，中国已成为世界第一大原油进口国。业内专家表示，上市原油期货将有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础作用，为实体企业提供有效的套期保值工具，规避价格波动风险，是发挥期货市场作用，服务实体经济的战略举措。同时，原油期货作为我国第一个国际化的期货品种，将直接引入境外投资者参与，探索期货市场全面国际化的市场运作和监管经验。
服务实体经济的战略举措
作为经济发展不可或缺的重要能源，原油价格变化一直影响着世界经济的发展以及国际政治关系。石油是世界的主导性能源，在世界一次能源消费中占比1/3左右。数据显示，2017年，中国的石油表观消费量达6.1亿吨，进口量4.2亿吨，对外依存度近70%，已经是全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，形成了价值逾6.5万亿元的巨大产业链和消费体系。
从国际上看，全球原油贸易定价主要按照期货市场发现的价格作为基准。纵观整个国际市场，纽约商业交易所的WTI原油期货、迪拜商品交易所（DME）推出的阿曼原油期货、伦敦国际石油交易所（IPE）推出的布伦特（Brent）原油期货构成了三大原油价格基准体系。其中，WTI、Brent原油期货分别扮演着北美和欧洲基准原油合约的角色。
值得注意的是，作为世界上最大的石油消费市场的亚太地区，却没有一个充分反映亚太地区原油实际供求情况的定价基准，因此，亚太国家只能被动接受阿曼原油期货价格等作为原油贸易的定价基准。
业内人士分析表示，近年来，国际油价波动剧烈，中国石油产业链相关企业面临较大的风险敞口，经营发展的不确定性大大增加。因此，中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，推出原油期货主要是基于本国实体经济发展和进一步改革开放的需要。
“上市原油期货可以更好地服务我国实体经济高质量发展。”证监会期货监管部副主任程莘表示，一方面，有利于为国内涉油企业提供有效的风险管理工具。我国原油消费高度依赖进口，油价波动对企业经营产生重要影响，客观上存在利用期货市场进行风险管理的实际需求。我国原油期货以人民币计价和结算，其价格体现的是进口原油的到岸价，能更方便国内涉油企业管理价格波动风险。另一方面，有利于为产业链企业提供价格参考。原油的价格影响因素较为复杂。我国原油期货上市后，通过境内外涉油企业和投资者的广泛参与，有望形成一个公正可信的市场价格，为产业链企业提供价格参考。
中国银行上海分行副行长周和华表示，原油期货是金融服务实体经济的重要举措，原油期货的上市为国内外能源生产、流通、消费企业和各类投资者提供了风险管理工具，是多层次资本市场的重要一环，也是金融服务实体经济的重要力量。
金融市场建设的关键步骤
开放是国家繁荣发展的必由之路。党的十九大报告明确指出“开放带来进步，封闭必然落后”。业内观点认为，原油期货的上市，有利于形成金融市场全面开放的新格局，是我国金融市场建设的关键步骤。
“期货市场作为金融市场的重要组成部分，要发挥市场功能，更好地服务实体经济，服务对外开放，必须有全球投资者的参与。”程莘表示，作为我国首个国际化的期货品种，原油期货的上市不仅可以为期货市场对外开放积累经验，也会进一步促进我国金融市场的对外开放。此外，我国上市原油期货，还将为全球投资者提供更多的中国市场机会和更加丰富的投资选择。
从上海国际金融中心建设角度看，原油期货选择在上海率先起步，不仅进一步丰富了期货市场的交易品种，拓展了上海金融市场功能，更重要的是，提高了我国期货市场的国际化水平，迈出了上海金融市场国际化的重要一步，对上海国际金融中心建设意义重大。
从期货市场建设看，中国作为世界第一大原油进口国，原油期货上市，并且以人民币计价，增强了中国在国际原油市场定价体系的地位，改变了国际原油期货长期以来没有中国声音、亚洲定价的格局，是中国期货市场的里程碑，对中国石油业、人民币在国际贸易中的运用都意义非凡。
从引入境外投资者以及对国内期货公司的影响看，原油期货的上市不仅丰富了中国期货品种，还引入了境外投资者。对境外客户的挖掘成为目前期货公司争夺布局的重点之一。方正中期期货有关负责人表示，中国期货市场主要是国内个人或企业参与，缺乏境外客户参与，不利于提升国内期货价格的权威性和影响。中国原油期货在产品设计上打破常规，引入境外投资者，并在税收管理、外汇管理、保税交割等制度上做好安排，未来可以将这些经验逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种，进而推动我国商品期货市场全面开放。
“原油期货是一个产品创新，同时也是一个开放的举措。”证监会副主席方星海表示，在开放方面，证监会还会有一些新的举措，而且也会像石油期货一样，就是让国际的定价基准，能够更多地反映中国的供需情况，这样是有利于中国经济的发展。
功能作用发挥尚需各方努力
我国原油期货的推出，经历了漫长的历程。
从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的推出历时17年。2012年，我国对期货交易管理条例进行修改，删除了限制外国人参与国内期货交易的规定，允许外国投资者参与境内特定品种的期货交易，为国际化原油期货上市打开了世界的大门。
党的十八大以来，尤其是2013年习近平总书记对期货市场作出“要脚踏实地，大胆探索，努力走出一条成功之路”的重要指示后，中国证监会加快了推进国际化原油期货市场建设的步伐。如今面世的原油期货合约，特点概括为“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算”。
国内外期货市场的经验表明，一个期货品种从上市到成熟并发挥其功能需要有一个逐步培育的过程。原油期货也不例外，不可能一蹴而就。证监会副主席姜洋明确表示，从一般规律看，一个产品上市后，要经过比较长的时间，5年或者10年，才能逐步成熟，其功能才能充分发挥出来。
防范和化解风险是期货市场的永恒主题。程莘表示，证监会坚持“高标准、稳起步”的原则，加强风险控制，依法依规进行市场监管，持续优化规则体系，加强跨境监管合作，深化投资者教育与服务。上期所相关负责人同样表示，在市场培育过程中，境内外投资者要充分认识参与期货交易的风险，熟悉原油期货规则，遵循交易者适当性制度的要求，理性参与期货交易。石油产业链上下游企业要了解、熟悉和掌握期货市场运行规律，在实践中不断提高利用期货市场的水平。
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原油期货
原油期货是我国第一个国际化的期货品种，其在平台建设、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国内现行期货品种有所不同。原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用17个字概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。
“国际平台”即交易国际化、结算国际化和交割国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。
“净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。
“保税交割”就是依托保税油库进行实物交割，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。
“人民币计价”就是采用人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金使用。
原油期货的交易单位是1000桶/手，选用“桶”而不是“吨”，是为了遵循国际惯例，我国原油期货面向的是全球投资者，所以没有采用国内常用的“吨”为单位。1000桶/手与国际上主流的原油期货的合约大小保持一致，便于境内外投资者参与。
原油期货的最小涨跌停板幅度是4%，上期能源会根据市场波动情况对涨跌停板进行调整，在市场价格波动剧烈时，会相应调高涨跌停板，同时提高保证金的比例。设置涨跌停板主要是基于全市场安全的考虑，与中国现有的期货市场制度保持一致。
原油期货的交易时间是9时到11时30分，13时30分到15时零分，这是合约上规定的日盘交易时间。同时，考虑到与境外市场接轨，原油期货也将开展连续交易，时间为21时到第二天2时30分。
