国家统计局10月16日发布的9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨2.5%、环比上涨0.7%，PPI同比上涨3.6%、环比上涨0.6%。其中，CPI同比涨幅连续3个月处于“2时代”。
食品价格带动CPI上升
据国家统计局城市司高级统计师绳国庆介绍，从环比看，在食品中，受夏秋换茬以及部分地区遭受台风、强降水和风雹等极端天气影响，鲜菜价格上涨9.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI上涨约0.25个百分点。受季节因素影响，鲜果价格上涨6.4%，涨幅比上月扩大5.6个百分点，影响CPI上涨约0.10个百分点。受中秋节和国庆节“双节”影响，猪肉和鸡蛋需求增加，价格分别上涨3.7%和2.2%，合计影响CPI上涨约0.10个百分点。
“从价格波动情况来看，主要是食品价格上涨带动了CPI的上升。但整体幅度是可控的，并不大。”交通银行首席经济学家连平告诉《金融时报》记者。数据显示，食品烟酒价格环比上涨1.5%，影响CPI上涨约0.46个百分点。国君宏观团队认为，总体看，食品价格走高是CPI上涨的主要原因。
值得注意的是，连平强调，9月除去食品和能源价格以外的核心CPI上涨1.7%，涨幅比上个月下降0.3个百分点，是2016年10月以来的低点。今年5月之后CPI涨幅持续上升，主要受食品和原油价格拉动，而核心CPI并未明显上升，9月反而明显下降。因此，目前物价运行整体稳定，不存在通胀压力，但应关注核心CPI显著下降的问题。
PPI环比涨幅扩大 同比涨幅回落
数据显示，PPI环比涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比涨幅则比上月回落0.5个百分点。
绳国庆表示，环比方面，受国际油价变动影响，石油及相关行业价格涨幅较大，其中，石油、煤炭及其他燃料加工业上涨4.0%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；化学纤维制造业上涨3.9%，扩大1.9个百分点；石油和天然气开采业上涨3.8%，扩大3.0个百分点；化学原料和化学制品制造业上涨1.0%，扩大0.4个百分点。上述四大行业合计影响PPI上涨约0.32个百分点，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。
华泰宏观李超团队认为，下半年基建增速有望较上半年反弹，钢铁、水泥等行业价格或将受益，PPI环比增速年内有望继续为正。
“在主要行业中，涨幅回落的有非金属矿物制品业，上涨8.1%，比上月回落0.9个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨7.2%，回落2.3个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨7.0%，回落0.9个百分点；煤炭开采和洗选业，上涨3.6%，回落2.1个百分点。上述四大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.32个百分点。”绳国庆解读说。
国泰宏观团队认为，PPI环比涨幅扩大而同比明显回落，主要是受去年同期高基数的影响。
而在连平看来，虽然PPI环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，但翘尾因素比上个月下降了1个百分点，因而同比涨幅显著收窄。
全年物价可维持温和运行水平
中国人民银行行长易纲近日在2018年G30国际银行业研讨会上表示，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。关于物价，易纲说：“价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3%至4%之间。”
对于未来物价走势，招商证券宏观分析师张一平表示，预计10月份CPI同比将重新回落，全年温和通胀的格局并未改变。
李超团队认为，今年二、三季度全国部分地区的霜冻、降雨等异常天气因素，加大了鲜菜和鲜果价格的季节性波动，但这些因素对整体通胀中期影响有限，未来最需重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，尤其需要关注生猪疫情的扩散情况。
据连平分析，随着季节性因素对食品价格影响减弱，四季度CPI涨幅可能略有收窄，预计全年同比上涨2%左右。猪肉价格可能企稳回升，但难以改变整个猪周期运行态势，不会显著抬升物价。蔬菜、瓜果价格波动性较大，进入秋季之后价格涨幅有望平稳下来。另外，在国内需求稳中趋缓、M1增速持续走低以及PPI已经回落的背景下，非食品价格整体缺乏上涨动力。
“近期国际原油价格有所上行，伊朗核问题有进一步发酵的风险，或将抬升PPI输入性通胀预期。”连平提醒说。
