共享单车市场鏖战正酣之时，永安行凭借政府付费投资的有桩公共自行车业务走上IPO之路。
业内人士认为，永安行这种“不按常理出牌”的方式，让很多共享单车陷入尴尬之境。永安行过会可能会给摩拜和ofo等厂商带来压力，出资人也许会以永安行为参照，敦促共享单车公司将盈利时间点提前，毕竟一味地“烧钱吸客”是很危险的经营之道。
共享单车概念从一面世就受到资本的密切关注。私募通数据库显示，在一年多的时间里，ofo和摩拜已经分别完成7轮和5轮融资，而其他后来者单车企业也或多或少都拿到了资本市场的融资。
分析人士表示，当下愈演愈烈的共享单车竞争，正由于ofo、摩拜等各参与方在倾力增加单车投放数量以期提高竞争力的情形下，转化成为背后投资方的资本大战。然而，一家刚刚IPO过会的单车公司，可能让很多共享单车陷入到尴尬之境。
无桩共享单车不断“烧钱吸客”
漫步在北京街头，一定会看到这样的场景：大片堆放的自行车，色彩各异。这就是目前较为火爆的共享单车。由于各家的单车颜色各异，共享单车大战被形象地称为“彩虹大战”，而资本的大幅注资推动了企业的快速发展。
从2015年下半年至2016年上半年起，以ofo、摩拜单车为首的一批无桩共享单车服务提供商在北京、上海、广州、深圳、成都等一二线城市及大学校园内陆续推出用户付费共享单车。紧接着，优拜单车、小鸣单车、小蓝单车、骑呗等多家共享单车诞生。
根据私募通的统计，从2015年至今，共享单车行业中的8家主要企业的融资轮次达28次，融资金额已超过100亿元。另有统计显示，短短两年，这个行业的30多家创业公司聚拢了约60亿元的投资，它们来自DST、金沙江创投、红杉资本、腾讯等。
经过一年多的混战，共享单车市场目前主要由摩拜和ofo两家主导。3月1日，ofo宣布完成4.5亿美元的D轮融资，以138亿元估值荣登共享单车行业榜首；今年2月，摩拜也宣布D轮之后再次获得新融资，估值达到了105亿元。
事实上，共享单车大肆“烧钱”抢用户的行为让其盈利模式受到质疑。摩拜和ofo等单车公司为了抢夺市场，不断地提供奖励和优惠以吸引更多的用户，甚至以免费骑地方式吸引用户使用。但是，共享单车不可避免地会遭到人们的恶意破坏和偷窃，这使得共享单车企业的成本压力变得更大。
有桩自行车“不按常理出牌”
不过，共享单车市场鏖战正酣之时，永安行凭借政府付费投资的有桩公共自行车业务走上IPO之路。4月6日晚，证监会公布主板发审委2017年第48次会议审核结果显示，常州永安公共自行车系统股份有限公司（首发）获通过。永安行此次顺利过会，意味着其迈出了登陆资本市场进程中的关键一步。
3月24日，共享单车永安行向证监会递交的招股说明书显示，2014年至2016年，公司实现营业收入分别为3.81亿元、6.2亿元和7.74亿元，复合增长率1.26倍;同期净利润分别是0.68亿元、0.93亿元和1.17亿元，复合增长率72.06%。
从业务模式细分来看，永安行目前主要有四项业务，分别为销售公共自行车系统业务、提供公共自行车系统运营服务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。从业务结构看，用户付费共享单车业务收入仅占永安行2016年营收的0.05%，绝大部分收入仍来自面向政府客户的有桩自行车服务。
事实上，这并不是永安行首次提交IPO申请。此前，永安行已经于2015年6月披露过IPO招股书申报稿，那时，共享单车并未火热。有观点认为，选择此时更新IPO申报稿，可能是永安行希望借着目前共享单车的迅猛势头再次冲击IPO。
本次的招股说明书里显示，永安行成立于2010年，在过去的7年里，其主营业务一直不是共享单车，而是有桩自行车租赁系统的出售。永安行主要布局在中国的三四线乃至五线城市周边地区，通过与地方政府签约，垫资建设并运营当地的市政自行车租赁服务。
永安行的过会又让大家注意到了，还有一门生意叫——有桩公共自行车。一方面是有资本不断介入的无桩共享单车模式，另一方面是有桩自行车模式面对挑战，永安行在招股书中也明确表示了公司面临的政策风险。
同时，证监会也注意到了这一市场变化和趋势，并在上述第48次会议审核结果公告中指出，无桩共享单车的推出对有桩自行车的风险和影响有哪些？行业经营环境是否已经发生重大变化，是否对持续盈利能力构成重大不利影响？关于“共享单车和公司不构成相互替代和直接激烈竞争”的相关风险揭示是否准确？
业内人士认为，永安行这种“不按常理出牌”的方式，让很多共享单车陷入尴尬之境。永安行过会可能会给摩拜和ofo等厂商带来压力，出资人也许会以永安行为参照，敦促共享单车公司将盈利时间点提前，毕竟一味地“烧钱吸客”是很危险的经营之道。
