专家分析认为，中国的并购金融已迈入2.0时代，商业银行除了继续加强支持传统并购融资领域外，还应充分利用在资金、信息、行业等各方面的优势，在并购整合中发挥更大的作用，为企业并购整合、产业转型升级提供一体化、有特色的融资服务。
今年以来，在供给侧结构性改革释放的积极效应下，并购市场焕发出新的活力。据统计，今年上半年，我国并购市场共完成并购1952起，其中境内并购1806起，涉及总金额12570亿元，平均并购金额达6.44亿元；前三季度，我国跨境并购总金额1739亿美元，同比增长68%。
“当前，供给侧结构性改革给经济转型升级和产业结构调整提供了重要的政策指引。在此背景下，企业重大资产并购重组交易活跃，传统产业兼并整合、产业升级的诉求明显，新兴产业内部也存在大规模整合的需求。这些都将形成未来并购市场良性发展的核心驱动力。”民生银行董事长洪崎近日表示。
对于商业银行而言，并购规模的井喷带来了新的转型突破口。有专家分析认为，中国的并购金融已迈入2.0时代，商业银行除了继续加强支持传统并购融资领域外，还应充分利用在资金、信息、行业等各方面的优势，在并购整合中发挥更大的作用，为企业并购整合、产业转型升级提供一体化、有特色的融资服务。
并购业务成银行转型突破口
当前，商业银行面临着较为复杂的经济环境，银行、证券、信托、保险、基金等行业相互渗透，互联网金融异军突起，给传统的金融生态带来了冲击和挑战，商业银行传统的经营和发展模式也都发生了颠覆性的变化。
在此环境下，业内人士认为，并购市场的繁荣为商业银行实现自身业务转型带来机遇。
“经济转型为传统行业提供了很好的资源整合机遇，也为新兴行业带来了迅速扩张的机会。产业的整合与扩张，需要通过并购重组来落地和实现，并购整合是优秀企业实现跨越式发展的重要手段。这是目前并购市场越来越火爆的背景和基础。”民生银行投资银行部总经理杨毓对记者表示。
近期，随着国企改革顶层设计方案进入政策落地期，以市场化为导向的并购重组正在不断加速。业内人士认为，国企改革加速下的并购市场机遇巨大。
“在国家大力推进供给侧改革和国企改革的大背景下，并购目标行业及范围，特别是跨境并购目标的行业日趋多元化，体现为业界更加趋向理性与成熟，并购方式也更为专业。”杨毓表示。
并购金融服务从融资到融智
并购市场蛋糕巨大，并购金融的发展也日趋多元。从参与主体上看，除银行外，证券、信托、保险、基金乃至互联网金融都以不同方式介入并购融资；从支付手段来看，可交换债券等兼具债权和股权融资属性的产品受到市场欢迎，丰富了原来以并购贷款、并购票据等为主的传统融资手段。
对于并购金融的参与者来说，如何形成差异化、有特色的核心竞争力，成为致胜的关键。
业内人士认为，从商业银行角度而言，在并购金融市场，不仅需要为企业提供融资服务，同时还需要搭建信息平台，为并购买方客户寻找合适标的，为并购卖方客户提供价值挖掘、买家搜寻服务。在达成初步并购意向后，银行更应提供交易谈判、尽职调查、融资方案设计、开具保函、外汇政策咨询及并购战略咨询等财务顾问服务，实现商业银行并购金融服务从融资到融智的转变。
在此方面，民生银行的一些探索具有一定借鉴意义。记者了解到，该行一直在积极研究和开展包括并购基金等金融产品在内的综合并购金融业务，包括推出了“并购翼”系列金融产品，满足客户并购交易多样化的金融产品需求。目前，该行债务融资工具包括并购贷款、并购债、并购票据；股权融资工具包括并购投资及重大资产重组配套融资；混合融资工具包括优先股、可转债、定向权证、可交换债券；此外还有增长势头强劲的并购基金。
“融资服务不同于交易中介服务，不是一次性买卖。融资服务需结合客户并购后的服务，协助客户一起发挥并购所实现的协同效应。商业银行应以并购融资服务为切入点，形成围绕优质企业的并购整合一体化的融资服务方式。”杨毓说。
银行牵头打造一体化服务“朋友圈”
随着越来越多的金融主体参与到并购融资领域，业内专家分析称，商业银行应继续加强对传统并购融资的支持，还应该利用资金、信息、行业和客户等各方面优势，在更多的整合中发挥出更大的作用。
“企业并购的完成需要金融机构合作，提供‘并购专家+并购管家’的综合金融服务：既需要银行作为‘融资安排人’，又需要证券公司、审计师、评估师、律师作为‘交易安排人’，还需要投资机构作为‘出资人’。并购业务的复杂性和大金额交易决定了金融机构要做好并购服务，必须构建起服务生态系统和核心‘朋友圈’。”杨毓表示。
目前，这种多元化合作机制已初具规模。记者从民生银行了解到，由民生银行发起、旨在为企业并购需求提供综合性、全方位服务的中国并购合作联盟，自2013年8月成立以来，已先后吸引30余家活跃于国内并购市场的银行、券商等服务机构加入“朋友圈”，目前会员单位已包括大成律师事务所、金石投资、广发证券、嘉实基金、天津银行等33家。
借助“朋友圈”的复合型功能，一些金融机构实现了并购类产品和服务的快速扩张。以民生银行来说，该行已能够提供包括并购顾问、并购贷款、并购银团、夹层融资（含信托等）、可转债投资基金、并购基金、并购财团等多种融资安排，打包解决企业整合过程中自有资金不足及融资问题。
从民生银行的服务思路来看，下一步，该行还将延续公司业务投行化转型整体思路，进一步聚焦重点区域和特色行业的并购重组业务，加强重点行业研究，与“朋友圈”一道挖掘大健康、大消费、高端制造等行业并购整合机会，共同探讨在长江经济带、京津冀一体化、国企改革、跨境并购等战略转型领域的合作机会。
