从今年的表现来看，跨界合作已成为“资产荒”背景下金融机构越来越重要的业务开展方式。专家认为，银行在资金端有较大优势，券商、基金、信托则在资产配置方面有明显的优势，相互合作能充分发挥金融协同效应，取长补短、优势互补。随着金融行业中银行、证券、基金等子行业越来越频繁、深入的跨界合作，其间产生的“化学反应”很可能对未来中国金融市场产生深远的影响。
相关统计数据显示，截至今年上半年，各大类资管产品的规模总计约100多万亿元。其中银行理财26.3万亿元，信托规模17.3万亿元，公募基金7.9万亿元，基金子公司规模16.5万亿元，私募基金5.6万亿元，券商资管规模为15万亿元，保险规模为14.2万亿元。
自2013年我国进入大资管时代以来，资管规模开始爆发式增长。不过，在规模大幅增长的同时，由于近几年部分资产管理机构过于关注短期利益，忽视持续长远规划，偏离资管业务本源，导致行业风险不断积聚，对资管行业的稳定发展造成了一定影响。
业内专家对此认为，大资管行业的监管政策取向，正从过去重创新、轻管制向重规范、防风险转变，未来，资管业务的高增长不是常态，规模的增长将逐步让位于管理提升。下一步，能否打破刚性兑付，回归“买者自负、卖者有责”的代客业务本质，仍然是资管转型的关键。
整体发展速度或将回落
为防范相关风险和资金脱实向虚，今年相关监管部门对银行理财、券商资管、保险资管、信托、互联网金融等出台了多项监管政策，在产品设计、杠杆要求、通道设置等方面提出了更为严格的限制。
就银行理财市场而言，下半年有关部门祭出重拳，《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》、《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》相继出台，银行理财市场被认为迎来了史上最严的理财新规。此外，央行近日正式宣布将于2017年一季度评估时,将金融机构表外理财业务纳入MPA广义信贷范围，以引导金融机构加强对表外业务风险的管理。
专家认为，相关监管措施的落脚点为风险控制和混业监管。其中，风险控制通过清查通道业务、收缩通道服务提供商、严格控制产品杠杆、建立风险保障基金等方式实现，混业监管体现在银政保政策一致性。
可以肯定的是，新金融监管下的大资管发展方向是回归资产管理本源。在此形势下，业内专家认为，高增长将不再是资管业务发展的常态。
“整体监管环境已发生了深刻变化，对于大资管行业的政策取向从过去重创新、轻管制，向重规范、防风险转变。”平安银行金融市场总监、资金运营中心总经理兼资产管理事业部总裁王伟表示。
业内人士对此普遍认为，未来，规模的增长将让位于管理提升，更加规范的经营和轻资本转型将是银行下一阶段最主要的工作。
“预计从监管到金融机构经营都将更加审慎，不鼓励盲目增长，整体业务发展速度可能有所回落。”王伟表示。
“资产荒”下重在产品转型
今年以来，随着我国经济“三期叠加”对金融行业的影响不断深化，经济增速下行的压力依然存在，反映在资管行业的是“资产荒”现象凸显，整个资管行业获取优质资产的压力剧增。在此环境下，“找资产”成为了资管行业今年乃至未来一个阶段内最普遍的诉求。
专家对此分析认为，“资产荒”下，资管业务一方面应坚持规模适度增长，在合适资产获取难度较大的情况下，不要盲目扩大理财规模；另一方面，要在产品转型和投资能力建设两端用力，通过获取低成本资金和长期可承受波动的资金释放投资空间。此外，要拓展多元化投资，提高权益类、商品类、外汇类以及另类投资等资产的配置比重，并加大资产的海外配置能力。
从商业银行角度而言，在当前的形势下，高收益资产越来越难以维系，银行更重视两类产品，一是现金管理类产品，客户随时支取的产品，低成本低收益，发挥流动性管理的优势；二是开放式净值型产品，拿到长期资金，布局权益类产品。
“未来做的就是要将现金管理产品做活，提升客户体验；同时引入和扩大长期产品，布局长期投资。”王伟表示。
除此之外，从今年的表现来看，跨界合作已成为“资产荒”背景下金融机构越来越重要的业务开展方式。专家认为，银行在资金端有较大优势，券商、基金、信托则在资产配置方面有明显的优势，相互合作能充分发挥金融协同效应，取长补短、优势互补。随着金融行业中银行、证券、基金等子行业越来越频繁、深入的跨界合作，其间产生的“化学反应”很可能对未来中国金融市场产生深远的影响。
打破刚兑是转型关键
在业内人士普遍看来，目前资管业最大的问题在于表外的影子银行。资管转型的关键，是能否打破刚性兑付，回归“买者自负、卖者有责”的代客业务本质。
“打破刚性兑付易说难做，投资者的投资习惯不易改变，需要有一个较长的过程。银行最好步骤一致地转型，从产品转型着手推动和引导投资者的投资习惯和思维转变。从目前来看，产品转型对银行有一定的现实困难，需要在渠道、投研和基础设施等方面加强核心能力建设，加快转型步伐。”王伟表示。
从产品端来看，在打破刚性兑付的要求下，在大资管时代，银行资管的常规产品将进一步标准化，逐步转型为货币型、阶梯型和可变期限型等标准化的开放式产品。专家认为，银行资管产品未来可能出现的特点是：一是以高净值客户为主的投资主体，以股票权益为投资方向的权益性资管产品；二是以ETF为代表的被动性投资产品；三是以固定收益为主的货基、债基产品；四是服务机构客户的专户产品。
从资金端来看，在资金获取上要更重视两类资金，一是通过提升现金管理类产品的收益表现和客户体验，获得稳定的短期低成本资金，发挥银行在流动性管理方面的优势；二是丰富开放式净值型产品体系，这也是银行应监管要求进行的转型之举。
